14日收盘，燃料电池概念板块指数报3080.18点，跌幅0.09%，成交596.9亿元，换手2.56%。板块个股中，跌幅最大的前3个股为：曼恩斯特报56.70元，跌-4.09%。康盛股份报3.56元，跌-5.57%。云内动力报3.24元，跌-6.63%。涨幅最大的前3个股为：航锦科技报32.90元，涨8.76%；巨一科技报27.62元，涨7.39%；银轮股份报23.95元，涨6.02%。
燃料电池概念与燃料电池系统有密切关联，燃料电池系统是一种通过注入氢气等燃料使其发生氧化还原反应以产生电流的发电装置，具有发电效率高、环境污染小、能源利用率高等特点。该系统主要由燃料电池电堆、氢气供给系统、空气供给系统以及水热管理系统构成。其中，氢气供给系统与空气供给系统所提供的氢气与氧气在燃料电池电堆中发生化学反应，通过膜电极将化学能转换为电能，再由DC/DC转换器将电能输出至汽车动力系统，为燃料电池汽车提供动力。
燃料电池根据电解质的不同，可以分为质子交换膜燃料电池（PEMFC）、碱性燃料电池（AFC）、磷酸燃料电池（PAFC）、固体氧化物燃料电池（SOFC）与熔融碳酸盐燃料电池（MCFC）。其中，AFC是最早开发应用的燃料电池，曾用于Apollo登月飞船的主电源。PEMFC在室温下可快速启动，适用于电动汽车及分布式发电设备，并已通过丰田“Mirai”等车型拉开了燃料电池在乘用车领域的商业化进程。目前，仅PEMFC能够进入商业化作为燃料电池汽车的燃料电池系统使用，其他燃料电池技术商业化程度较低且不适用于此应用场景。本报告主要探讨的是质子交换膜燃料电池系统。具体而言，PEMFC的运行温度为60-80°，使用铂金作为催化剂，燃料包括氢气、甲醇、天然气，技术已高度发展并即将实现更广泛的商业化，2020年全球产量达到1.005MV，同比增长10.8%。相比之下，AFC、PAFC、SOFC和MCFC等技术在运行温度、催化剂、燃料、技术状态及全球产量方面各有特点，但目前它们在燃料电池汽车领域的应用尚不广泛。
中国燃料电池系统产业链整体目前处于发展早期阶段，氢气供给端尚不发达，且下游需求主要集中在短途运输等特定场景。燃料电池系统的核心部件及材料国产化程度较低。当前，中国主要的制氢方式以煤炭制氢为主，但未来随着CCUS的装配及碳价上行，灰氢成本预计将逐渐上升，而可再生能源电解水制氢有望成为未来制氢的主要方式之一。此外，中国加氢站数量较少，且区域发展极不均衡，当前加氢站的投资成本较高，单座加氢站的投资成本需1000万元以上。在燃料电池汽车方面，各企业在整体布局、额定功率、动力性能、氢气消耗等指标上差距不大。从2016年至2021年上半年的累计销量来看，重塑科技、亿华通、大洋电机的燃料电池系统销量位列前三，各企业均具备自身竞争优势，未来仍有后起之秀赶超的可能。