财迅通讯，2月27日沃尔德发布公告，公司于2月24日接受中金公司等机构调研，董事、副总经理 张宗超,产品研发总监 韩琦,副总经理、董事会秘书 陈焕超等回答了调研机构提出的问题。
沃尔德表示，公司在丝杠加工领域提供全系列加工刀具，产品性能已达国外同类水平，加工精度高。其中，滚柱丝杠加工刀具已市场开拓并取得部分收入，行星滚柱丝杠及梯形丝杠加工刀具正处于客户送样试制阶段。公司产品在国内市场获得较高认可度，解决了客户原有方案中的问题，实现了进口替代，且能够提供全方位的技术支持。在减速器加工中，超硬刀具因其高硬度、高耐磨性和良好化学惰性成为精加工的首选。丝杠加工中，刀具成本占总成本的3%至5%。齿轮加工中，超硬刀具在精加工阶段不可或缺。在丝杠磨削工艺中，先铣后磨方式在精度和成本上更具优势。公司新产品、新项目研发及产业化过程中面临不确定性因素，投资者应充分关注并谨慎评估相关投资风险。
截至发稿，沃尔德总市值为38.49亿元，市盈率TTM为39.01，每股净资产为12.74元。
投资者活动主要内容详情如下：
Q:公司在丝杠领域的进展情况?
在丝杠加工领域,针对滚珠丝杠的丝杆和螺母加工,公司可以提供包括PCBN旋铣刀片、车刀片、刀盘和刀夹等全系列产品,其性能已达到国外同类产品水平,丝杠加工精度可达C3-C5级别;针对行星滚柱丝杠的丝杆、螺母、滚柱、内齿圈等关键部件加工,公司已取得阶段性技术成果,开发出加工多头螺纹丝杠、滚柱的PCBN旋铣刀片和刀盘,加工精度可达±1μm,针对螺母加工中多头螺纹、高精度螺距、细长结构等特点,开发了专用的PCBN车刀片;针对梯形丝杠的丝杆和螺母加工,已开发多款硬质合金旋铣刀片,加工精度能够满足客户的要求。
目前公司滚柱丝杠加工刀具正处于市场开拓阶段,已取得部分收入;行星滚柱丝杠及梯形丝杠加工刀具正处于客户送样试制阶段,形成的营业收入非常小,总体丝杠加工刀具形成的营业收入较小,对公司当期的经营业绩不会产生重大影响,敬请投资者充分关注并谨慎评估相关投资风险。
Q:目前丝杠刀具客户对公司产品的评价?
公司生产的用于加工滚珠丝杠用的PCBN旋铣刀片、车刀片、刀盘和刀夹等产品,在国内市场获得了较高的认可度。公司自2021年开始相关刀具的研发工作,并于2022年底实现量产,尽管公司相比欧洲同行进入该行业时间较晚,但凭借优异的产品性能和快速的市场拓展能力,已在市场上赢得了良好的口碑。
公司的产品在技术优化和创新方面表现出色,例如解决了客户原有方案中易崩刀等问题,并通过新技术降低了后续抛光工序的工作量。从客户反馈来看,公司产品普遍受到好评,且公司成功打破了国内行业对进口刀具的依赖,实现了进口替代。
此外,公司能够为客户提供全方位的设计、技术服务等支持,包括与机床厂家合作开发刀盘、刀夹以及加工程序等,满足客户从单一刀具到整体解决方案的需求。
Q:减速器加工中,相较于高速钢或硬质合金,超硬刀具有哪些优势?
在减速器加工中,无论是铸铁壳体还是钢制构架的关键孔和传动齿轮,都需要超硬刀具精加工。其中,关键面的精车或精镗必须使用超硬材料(如立方氮化硼CBN),这是因为PCBN超硬刀具具有高硬度、高耐磨性和良好的化学惰性,能够在高温下保持稳定的切削性能,避免与铁族金属发生化学反应,从而延长刀具寿命并保证加工精度。虽然高速钢或硬质合金可用于前段工序的粗加工,但在精加工部分,超硬刀具凭借其更高的切削效率、更好的表面质量以及更长的使用寿命,成为不可或缺的选择。
Q:丝杠刀具在丝杠加工的价值的占比?
根据相关研究及公司判断,我国制造企业刀具成本占比通常在3%至5%之间。在丝杠加工领域,刀具成本在丝杠总成本中的占比也大致处于这一区间,但会因客户的加工工艺、技术水平、材料选择等因素而有所差异。
Q:齿轮刀具在滚齿工序前后及不同加工环节中的应用情况是怎样的?
在齿轮加工领域,滚齿工序通常被称为“软加工”或“火前加工”,即在热处理前完成初步加工。这一阶段的加工主要是为了为后续的热处理和精加工奠定基础。热处理后的齿轮需要进行精加工,以确保其精度和性能。对于关键部位(如配合孔、端面)的精加工通常会使用超硬刀具,以提高加工精度和效率。
对于不同精度要求的齿轮,加工工艺也有所不同。例如,精密齿轮淬火后,会采用磨齿加工,若需要更高的静音效果,会采用珩齿加工。这些加工方式的选择取决于齿轮的最终应用场景和性能要求。
尽管存在多种加工方案,但绝大部分齿轮在最终加工阶段都需要通过超硬刀具进行精加工。超硬刀具因其高硬度、耐磨性和耐热性,能够有效提高加工效率和质量。此外,随着超硬刀具技术的不断进步,其应用范围还在不断扩大。
Q:在加工丝杠的磨削工艺中,先车后磨与先铣后磨哪种精度更高、成本更低?
在滚珠丝杠加工的磨削工艺中,早期通常采用先车后磨的方式,但随着技术发展,由于铣削效率更高,目前主流做法转变为先铣后磨的方式。先铣后磨工艺在精度和成本方面更具优势。铣削工艺(尤其是旋风铣削)在粗加工阶段能够更好地控制加工尺寸和表面质量,减少后续磨削的余量,从而提高整体加工精度;铣削工艺高效的材料切除率和加工效率能够显著缩短粗加工时间,减少后续磨削的工时,进而降低单位产品的生产成本。对于未来小型、精密行星滚柱丝杠的加工,如采用磨削工艺,先车后磨和先铣后磨可能都存在。
另外,旋风铣技术可以实现以铣代磨,实现硬旋铣成型加工,解决行星滚柱丝杠特殊槽的断续加工及复杂结构等难题,满足客户高精度、高效稳定的要求。
公司上述新产品、新项目从技术研发到产业化过程中将可能遇到技术研发进度缓慢、技术及产品发展趋势判断失误以及技术成果转化不力等不确定性因素;同时需要在技术研发、工艺完善和设备选型方面进行大规模投资,以及后续市场开拓会面临较大的不确定性或者下游市场需求不及预期,无法如期为公司带来预期的收益,对公司的发展产生不利影响。特此郑重提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险!
以上如涉及对行业预测/判断、公司发展战略和经营计划等相关内容,不能视作公司或公司管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证,敬请广大投资者注意投资风险!
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据统计，近三个月内共有10批机构对沃尔德调研，合计调研的机构家数为209家。