机构调研

财迅通讯，4月14日徐家汇发布公告，公司于4月11日接受通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程参与公司2024年度网上业绩说明会的广大投资者等机构调研，副董事长、总经理 王斌,独立董事 张奇峰,财务总监、董事会秘书 庞维聆等回答了调研机构提出的问题。

徐家汇表示，在调研中，公司回答了关于数字化转型、会员制策略、财务报告、未来盈利增长驱动、战略规划以及行业前景等多个问题。公司表示，“i购徐家汇”小程序已构建BI数据分析系统支持精准营销，并计划通过加强私域流量经营、完善数字会员体系等方式吸引更多顾客。2024年，公司营业收入达43,805.99万元，净利润422.50万元，业绩下降主要因城市更新项目建设及门店转型升级等因素。未来，公司将把握宏观政策红利，推进商场调改与业态布局优化，并加强商旅文资源联动，同时深化数字化建设和内部控制以推动降本增效。战略规划方面，公司将持续落实“3+1+X”目标，巩固提升核心竞争能力。对于行业前景，公司认为消费市场将向更高质量转型，但实体零售业仍面临严峻考验，需紧紧以顾客为核心，坚持模式创新等打造实体店新特色。

截至发稿，徐家汇总市值为34.63亿元，市盈率TTM为819.72，每股净资产为5.31元。

财迅通讯，4月14日立新能源发布公告，公司于4月11日接受招商固收等机构调研，财务总监 叶春,董事会秘书 董爽,计划经营部部长 周正飞,财务部部长 黄鹏,电力运营部副部长 蔡鹏,证券事务代表 赵生萍等回答了调研机构提出的问题。

立新能源表示，公司已投运风电场主要集中在北疆的达坂城、哈密及昌吉，光伏电站则在哈密、昌吉和奎屯。近两年，公司获得政府大力支持，参与多个“疆电外送”项目，扩大新能源装机规模。至2024年底，有息债务约108亿，综合融资成本低于3%。新疆新能源项目单瓦建设全投约3.0-3.5元。2025年投资计划包括续建项目和新增储能项目，总投资预计超86亿，资金来源为20%自有资金与80%贷款。新能源电价分配套外送和本地消纳两种机制。控股股东新疆能源集团已委托公司运营其335万千瓦新能源项目，并承诺5年内解决同业竞争。公司参与疆电外送多条通道，外送项目平均利用小时数显著高于本地消纳。至2024年底，已收可再生能源补贴19.41亿，尚有26.77亿未收回。

截至发稿，立新能源总市值为68.13亿元，市盈率TTM为135.77，每股净资产为3.12元。

投资者活动主要内容详情如下：

财迅通讯，4月14日中航光电发布公告，公司于4月11日接受长江证券等机构调研，董事长 郭泽义,董事、总经理 李森,总会计师、董事会秘书 王亚歌,股东与证券事务办公室主任、证券事务代表 赵丹,证券事务管理员 郭涅培等回答了调研机构提出的问题。

中航光电表示，2024年为公司“十四五”规划的关键之年，公司面对复杂环境，聚焦主业，实现了规模效益双增长。在防务领域，公司预计2025年将实现企稳增长，并定位为“打造防务领域首选互连方案提供商”，从技术、响应和成本三方面提升竞争力。在新兴产业和未来产业布局上，公司已在多个领域进行布局，并计划通过“内生+外延”方式加快产业发展。对于2025年，公司计划保持稳定增长，营业收入206亿元，利润总额38亿元，并强调创新改革和可持续发展。在液冷业务上，公司作为国内领先供应商，具备全链条解决方案能力，并预计该业务将快速发展。

财迅通讯，4月14日柳工发布公告，公司于4月11日接受嘉实基金等机构调研，董事会秘书 黄华琳等回答了调研机构提出的问题。

柳工表示，针对美国新关税政策，公司表示其影响有限，因美国业务仅占公司总营收的1%。公司对完成年度海外收入和利润目标充满信心，并将继续坚持"全面国际化"战略。一季度公司业绩保持良好增长，国内市场复苏超预期，海外市场尤其是新兴市场稳健增长。电动装载机销售情况良好，国内毛利率虽低但公司将采取措施提升盈利能力，海外电动化产品毛利高于平均水平，今年海外销量预计翻倍。公司在印度、巴西、阿根廷有制造基地布局，正在优化海外制造布局。对于行业需求，公司预计全年土方机械行业增速虽低于一季度，但仍将保持在20%以上，对完成预算目标保持乐观。关于回购计划，公司需结合现金流和资金需求等因素考虑。在德国宝马展上，公司展示了电动化设备和新解决方案，获得客户好评，并将进一步拓展全球版图，深化与经销商合作。

截至发稿，柳工总市值为219.69亿元，市盈率TTM为16.15，每股净资产为8.66元。

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主要交流内容:

1. 美国新关税政策是否影响公司海外经营?

财迅通讯，4月14日三鑫医疗发布公告，公司于4月11日接受相聚资本等机构调研，董事、副总裁、董事会秘书 刘明等回答了调研机构提出的问题。

三鑫医疗表示，在互动交流环节中，公司回答了关于关税政策、海外业务、股东回报规划、集采执行影响及应对策略、产能扩张、血管介入产品、湿膜透析器产品、血液透析行业情况以及给药器具类和心胸外科类业务等多个问题。关税政策对公司无直接影响，因公司海外市场主要在新兴市场，且未从美国直接进口产品。2024年，公司海外业务快速增长，营业收入同比增长39.70%，血液净化产品收入同比增长67%。公司坚持稳健的利润分配政策，累计现金分红金额达4.95亿元。面对集采政策，公司积极应对，通过优化报价体系、降低成本、研发新产品等方式增强竞争力。公司产能扩张迅速，新增的四川和江西生产基地已顺利通过验收。血管介入产品和湿膜透析器产品取得重要突破，市场前景广阔。血液透析行业市场需求稳定增长，公司将继续加大市场开拓力度。给药器具类产品将持续迭代升级，满足临床需求。心胸外科类产品保持稳定增长，控股子公司宁波菲拉尔处于行业龙头地位。

截至发稿，三鑫医疗总市值为41.53亿元，市盈率TTM为18.19，每股净资产为2.53元。

财迅通讯，4月14日中微半导发布公告，公司于4月11日接受中信证券等机构调研，董事会秘书、财务总监 吴新元等回答了调研机构提出的问题。

中微半导表示，2024年公司业绩显著提升，出货量创历史新高，营收增长27.76%，毛利率大幅提升至29.86%。在交流问答中，公司解释了毛利率提升的主要原因包括去库存策略、晶圆成本下降及新产品拓展。收入结构方面，消费电子和小家电领域占比最大。产品毛利方面，汽车电子领域毛利率最高。MCU产品中，8位机和32位机出货量呈10:1关系，销售金额呈2:1关系。晶圆采购稳定，主要来源于华虹集团和新加坡GF。公司预测2025年营收将继续保持增长，并重点期待汽车电子领域的增长。对于中美对等关税，公司认为将有利于国产芯片在中高端市场的替代。在竞争格局中，公司将坚持低端市场并稳步进入中高端市场。人才规划方面，公司正加大引进和优化力度。经营性现金流大幅改善主要得益于营收增长、晶圆采购支出减少及应收账款风险控制。公司的竞争优势在于MCU设计领域的深厚积累和独特IP。

截至发稿，中微半导总市值为109.66亿元，市盈率TTM为80.14，每股净资产为7.48元。

投资者活动主要内容详情如下：

财迅通讯，4月14日力合微发布公告，公司于4月9日接受太平洋证券等机构调研，副总经理、董事会秘书 夏镔,董办主任、证券事务代表 龚文静等回答了调研机构提出的问题。

力合微表示，在投资者关系活动中，公司介绍了其作为集成电路芯片设计企业的基本情况，专注于物联网通信和连接SoC芯片，并拥有自主可控核心技术。2024年，公司营业收入减少5.24%，归母净利润下降21.10%，主要因智能电网市场招投标及供货节奏影响，以及计提可转债利息费用、政府补助减少等因素。

在解答投资者提问环节，公司表示在智能家居领域已融合AI技术，提供语音控制等智能化服务。对于2024年业绩下降的原因，公司再次强调了招投标及供货节奏、利息费用、政府补助减少和减值损失增加等因素。现金流量净额下降则主要因回款减少。在光伏领域，公司芯片产品市场空间广阔，已自主研发并通过国际认证的PLC电力线通信光伏组件快速关断芯片及模组。此外，公司在智慧酒店市场也拥有巨大需求和广阔空间，PLC智能酒店客控系统具有诸多优势，有助于酒店行业智能化升级。

截至发稿，力合微总市值为32.96亿元，市盈率TTM为36.93，每股净资产为8.07元。

财迅通讯，4月14日欢乐家发布公告，公司于4月11日接受野村东方国际证券等机构调研，副总裁、董事会秘书 范崇澜,证券事务代表 孙嘉彤等回答了调研机构提出的问题。

欢乐家表示，2024年公司营业收入为18.55亿元，同比下降3.53%，净利润为1.47亿元，同比下降47.06%。椰子汁饮料和水果罐头是公司主要产品，分别占营业收入的51.95%和33.81%。公司毛利率为34.00%，同比下降4.75个百分点，主要因产品结构变化和开拓新渠道所致。销售费用增长主要因渠道维护、产品推广和人员增加。

公司坚持水果罐头和椰子汁双驱动战略，水果罐头为稳健型，椰子汁为增长型。水果罐头将向便携、休闲化和配料多元化发展，推出新产品满足消费者需求。公司领先地位得益于早期布局、全国性工厂和资金优势。

2024年，公司进入部分头部零食专营连锁渠道，实现营业收入1.15亿元。2025年将继续深化渠道多元化，加大餐饮渠道开发，增强品牌活力，推进椰子水系列产品和越南椰子加工项目，加强供应链管理。

财迅通讯，4月14日每日互动发布公告，公司于4月11日接受参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者等机构调研，董事长、总经理 方毅,独立董事 金城,副总经理、财务负责人 朱剑敏,副总经理、董事会秘书 王冠鹏等回答了调研机构提出的问题。

财迅通讯，4月14日威博液压发布公告，公司于4月11日接受通过网络方式参加公司2024年年度报告业绩说明会的投资者等机构调研，公司董事长、总裁 马金星,董事会秘书 董兰波,财务总监 杨馨,保荐代表人东吴证券 陈辛慈等回答了调研机构提出的问题。

威博液压表示，本次业绩说明会全面介绍了公司情况及2024年经营业绩。针对投资者提问，公司回复称，其境外业务已拓展至美国、巴西、德国等多个国家。2024年度综合毛利率为18.58%，与上年基本持平，因新设备投入导致固定制造费用增长。对于股价波动，公司表示将继续夯实主业，提升经营水平，以回报投资者。核心业务液压动力单元占公司整体业务的90%以上，正在向静音、节能等方向发展，并开拓新市场，新产品陆续投放市场。公司现金流充裕，应收账款主要集中在大客户或上市公司，采用不同结算方式管理，未提及具体坏账风险。未来，公司将在保持主营业务稳定发展的基础上，开拓新的增长点。

截至发稿，威博液压总市值为16.36亿元，市盈率TTM为77.44，每股净资产为6.81元。

投资者活动主要内容详情如下：